天气 
2025-07-01
A股上半年收官，7月份如期而至。每到此时，“五穷六绝七翻身”这句股谚总会在投资者耳边响起。实际上，纵观过去20年历史，这个规律已经迎来边际变化。
从近20年上证指数和深证成指表现可以看出，上证指数在5至7月的上涨概率分别是45%、50%和60%，深证成指5至7月涨跌概率均为“五五开”。数据上看，“五穷六绝七翻身”的支撑已经越来越弱。不过，相较5、6月表现，7月平均涨跌幅确实更高一点，也就是说，相比于“五穷六绝”，“七翻身”更具备一定的数据支撑。
结合历史，今年的七月又该如何操作呢？节奏把握方面，政策窗口与风险扰动并存，需分阶段布局。上旬考虑防御为主，警惕外部冲击。7月市场不确定性增加，海外方面特朗普贸易政策多变性叠加美国关税调整的潜在风险可能随时引发市场波动。尽管国内政策处于蓄力阶段，但若政策超预期出台，如消费补贴、地产限购放松等，将成为市场上行的重要动力。在此阶段，投资者应以防御策略为主，避免盲目追高，适当配置防御性板块，如公用事业、必需消费等。
下旬进入业绩验证期，聚焦景气突围。中报密集披露（7月15日起），盈利因子贡献度有望逐步提升，业绩超预期个股将引领结构性行情。如果美联储议息会议释放降息信号，将提振全球风险偏好，国内流动性宽松政策也可能同步加码。
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