天气 
2025-07-14
本周末，美团、淘宝闪购以及京东外卖等平台掀起新一轮即时零售“补贴大战”，提供“0元奶茶券”、“满18.8减18.8”等大额优惠。多家奶茶品牌爆单，美团即时零售日订单量在7月12日突破1.5亿单。高盛发文称，伴随外卖平台竞争强度提升，平台利润或将被侵蚀。
近期美团在其App中多次发放“0元购”优惠券，消费者可凭借该优惠券兑换多家品牌指定饮品。淘宝闪购则通过发放大额红包和抽免单卡应战，提供“满18.8减18.8”等大额优惠券招揽消费者。京东外卖宣称每晚18点至次日凌晨2点将在“秒送”频道补贴10万份小龙虾，单份售价16.18元，帮助消费者实现“小龙虾自由”。
相应“补贴大战”成功令外卖平台实现订单爆量，但市场仍担忧补贴退坡后订单量可能随之下滑。高盛相关研报预计外卖市场竞争将持续至下半年。饿了么、京东外卖和美团各平台的补贴力度加大，共同刺激行业订单量显著增长，预计行业订单量同比将增长30%，而在二季度之前为高个位数增长。新用户增多及老用户购买频率上升，可能会在中期内推动潜在市场规模扩大，并交叉销售到其他即时零售场景。
巨额补贴下，平台利润面临压力。高盛分析称，阿里巴巴、京东和美团在外卖/闪购领域的竞争强度已经提升到一个新水平，仅6月份所在季度，三家企业的总投资就达到了250亿元/30亿美元。高盛预测，在未来12个月（2025年7月-2026年6月），阿里巴巴和京东的外卖业务将分别亏损410亿元、260亿元，美团的EBIT将下降250亿元。
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