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2025-07-18

黄金上涨按下暂停键了吗 多空博弈持续

近日,“金价”再次登上微博热搜,但与过去几个月相比,网友的反应相对平淡。有网友表示:“最近一直在上上下下,是不是涨不上去了?”

黄金上涨按下暂停键了吗

2024年,国际金价大幅上涨27%,创14年来最大年涨幅。进入2025年,金价继续飙升,在前六个月涨超26%。COMEX黄金最高涨至3509.9美元/盎司,伦敦现货黄金最高涨至3500.12美元/盎司。然而自5月20日以来,COMEX黄金期货价格始终徘徊在3300-3400美元/盎司之间。

中国银行研究院主管王有鑫认为,近两个月国际金价横盘震荡主要是多空力量博弈所致。一方面,地缘政治紧张局势、全球经济不确定性等因素持续波动,激发了黄金的避险需求,同时全球流动性趋于宽松,对金价形成支撑;另一方面,美元阶段性反弹、美联储货币政策预期变化等因素在部分时点又对金价产生抑制。目前多空双方都难以形成绝对优势,导致金价近几个月持续在区间内波动。短期内,金价可能会继续维持区间波动状态。

美国与其他经济体的关税谈判进展以及美国通胀形势、美联储政策走向等因素仍存在较大不确定性。八月关税谈判截止日前,市场依然存在较大变数。之后随着形势逐渐明朗化,关税政策对全球和各国经济、通胀的影响以及美联储货币政策走向将更加清晰,黄金价格走向将逐渐明确。

从中长期看,黄金价格仍有望继续上涨。美联储降息周期大概率在四季度开启,将推动金价上涨。各国央行购金趋势持续,也将为金价提供有力支撑。此外,美元信用在长期内面临弱化趋势,叠加全球经济不确定性依然较高,黄金的避险和保值属性将继续驱动金价上涨。

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