天气 
2025-07-21
今日三大指数全线高开，开盘后震荡上行，盘中反复下午后再次拉升。沪指和创业板指再创年内新高，深成指强势突破11000点整数关口，创下3个月来新高。建筑材料、建筑装饰以及钢铁、有色、煤炭等板块走强，多股涨停，市场上演强势。
雅鲁藏布江下游水电工程概念全线爆发，直接引爆市场。上午A股市场涨停个股一度达到100只以上，这些股票大部分与该工程有关。周末，该工程开工，采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。如此大的投资规模不仅带动水电板块，还推动西藏地区的经济发展，并对有色、钢铁等行业带来支撑，对经济和市场情绪构成利好。
今日爆发的板块多属传统行业，这引发关注。雅下水电的正式开工确实对A股传统行业形成直接催化，但传统板块的全面启动是多重因素共振的结果。作为全球最大水电项目，其建设周期（15-20年）和投资规模决定了对传统行业的长期需求释放。1.2万亿的超级投资直接利好建筑材料、建筑装饰、钢铁、有色金属、基础化工、电力设备、工程机械等多个行业，但这还是属于事件驱动型的刺激。
传统板块的持续走强是估值修复、政策支持与流动性宽松三重动力共振的结果。水泥、钢铁等领域通过减产限产推进供给侧优化，中国水泥协会严控超产的举措已推动水泥价格从低位反弹，行业集中度提升与利润修复形成“反内卷”效应。当前板块市盈率普遍处于历史低位，估值修复需求迫切。央行逆回购操作维持市场利率低位，财政部以旧换新资金直接拉动下游需求，证监会政策为传统产业与新技术融合铺路。险资加速增配低估值高股息标的，为市场带来增量资金，在政策与流动性的双重驱动下，传统板块的修复空间正持续打开。
A股传统板块的集体走强，直接催化因素是1.2万亿雅砻江水电等巨型项目的投资预期，这显著提振了相关产业链需求。更深层次的原因在于这些板块本身处于估值低位，且在政策和流动性改善的驱动下，具备了估值修复的内在动力。展望未来，在政策、流动性、事件刺激的共同作用下，传统板块的修复行情仍有望延续，投资者可重点关注直接受益于大型基建的细分领域和基本面扎实的低估值龙头。
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