天气 
2025-07-22
宗馥莉行的基本盘，还都是父亲布的局 继承与争议。宗庆后去世后，娃哈哈集团在宗馥莉的领导下风波不断。最近，随着宗氏家族百亿遗产争夺愈演愈烈，公众对宗馥莉治理娃哈哈的方式提出了质疑。主要质疑点在于，宗家是否通过设立大量私人公司与娃哈哈集团进行关联交易，将本属于娃哈哈的利益和资产转移出去。
虎嗅ESG组分析发现，娃哈哈的“体外循环”路径早在宗庆后时代就已经开始，宗馥莉更多是继承其父的意志。要判断宗馥莉是否“掏空”了娃哈哈，关键在于厘清娃哈哈的主要利润来源由谁控制。目前，“娃哈哈系”大部分子公司的控制权基本在宗馥莉手上，而娃哈哈主集团对于基于“娃哈哈”品牌生长出的商业帝国话语权十分有限。
经济参考报曾分析境内“娃哈哈系”与娃哈哈集团的资产及利润对比：截至2022年底，境内“娃哈哈系”总资产为370.47亿元，营业收入为512.02亿元，净利润为47.67亿元；而娃哈哈集团资产总额仅为58.07亿元，营业收入为14.03亿元，净利润为1871.28万元。可见，以娃哈哈品牌为主体的商业帝国利润基本被“娃哈哈系”下的“影子公司”吃掉，留给主集团的很少。
娃哈哈集团的股权结构清晰：杭州上城区文商旅投资控股集团有限公司（国资）持股46%，宗馥莉继承宗庆后股份持股29.4%，娃哈哈集团职工持股会持股24.6%。据中诚信国际评级报告，持股46%的杭州上城区文商旅投资控股集团有限公司在2021年-2023年对娃哈哈集团的投资收益为零，账面价值也只有2.42亿元。相比之下，“娃哈哈系”供应链盈利能力强大，宗庆后家族财富攀升。
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