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2025-07-22
美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔的施压持续搅动金融市场，华尔街开始认真对待这一曾被视为不可思议的威胁，并采取防范措施。16日，全球市场因特朗普可能解雇鲍威尔的消息而震动。机构Citrini Research分析师范·吉伦立即向其约5万名客户发出宏观交易警报，建议买入两年期美国国债，卖出美国10年期国债。他的理论依据是，潜在新任的美联储主席更可能顺应特朗普降低利率的游说，这将压低短期收益率。同时，宽松的货币政策加上市场对央行独立性丧失的担忧，可能进一步引发通胀担忧，推动长期债务收益率走高。这种情况被称为“鲍威尔对冲”。
即便在市场因特朗普政府淡化迫使鲍威尔下台的计划而出现短暂反转后，范·吉伦仍坚持其建议，其他人也在采取类似行动。RBC全球资产管理公司BlueBay固定收益部门首席投资官道丁表示，他们一直认为解雇美联储主席没有依据，美联储一直免受政治干预，但现在有一种明确的感觉，这种情况正在改变。
对于包括道丁在内的许多投资者和同行而言，完美的“鲍威尔对冲”策略与他们长期持有的立场相符，即从看跌美元的押注到所谓的“陡峭化交易”，后者受益于短期与长期收益率差距的扩大。这些押注背后有扎实的经济和财政逻辑支撑，从对美国经济增长放缓的预期，到债务和赤字不断膨胀的现实，而特朗普政府对鲍威尔的威胁只是又一个利好因素。
近期特朗普政府方面对鲍威尔的攻击有所升级，特朗普及其盟友借美联储华盛顿总部翻新成本上升之机，在过去几周加大了对鲍威尔的审查力度。鲍威尔则表示，若非特朗普的关税战扰乱了经济和通胀前景，美联储今年本会降息。
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