天气 
2025-07-23
今天A股市场再现震荡拉锯。沪指早盘一度触及3600点整数关口，随后震荡下行，终盘收于3581.86点，微涨0.01%。这种“得而复失”的走势，加上全市场超4000只个股下跌和成交额18984亿元（较前一交易日缩量303亿元）的特征，凸显出关键点位附近资金博弈的激烈。
今日资金面分化明显：主力资金净流出122.28亿元，北向资金净卖出41.83亿元，机构资金撤离迹象明显；而小单资金净流入维持在200亿元以上日均规模，形成了散户接盘、机构观望的独特格局。这种结构性背离的核心在于3600点作为市场共识的心理压力位，触发了前期获利盘落袋为安和套牢盘解套出逃的双重抛压。尽管指数冲高，但成交额未能突破2万亿元阈值，较前一交易日缩量1.58%，这表明突破缺乏资金共识，冲高回落实则是市场自发的“压力测试”结果。
当前技术图谱呈现典型的矛盾特征。支撑端方面，日线MACD红柱持续放大，揭示中期动能尚未终结；60日均线与年线构成双重防御体系，历史数据显示该区间支撑有效时，指数回调幅度通常控制在3%以内。压力端方面，15分钟级别MACD形成顶背离结构，RSI指标攀升至78接近超买警戒线，类似技术组合出现后3个交易日内回调概率达73%。此外，指数连续两日偏离5日均线超过1.5%，技术性修复需求已较为迫切。这种多空信号的交织使得3600点成为市场情绪的“试金石”，缺乏增量资金入场时，技术面的平衡更容易向回调方向倾斜。
市场结构正在发生深刻变化。量化新规的持续发酵使市场波动率下降47%，但流动性分层加剧，小微盘股成交额萎缩20%-30%，资金向大盘蓝筹集中的趋势明显，导致指数与个股走势背离度扩大至近三年高位。经济复苏方面，一季度GDP增长5.4%，但GDP平减指数连续八个季度为负，反映企业盈利改善仍面临低通胀压力。6月制造业PMI虽升至49.7%，但需求不足企业占比扩大，显示经济复苏基础仍需巩固。
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