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2025-08-07
自从传奇投资人沃伦·巴菲特在5月宣布年底退休后，伯克希尔哈撒韦公司的股价开始持续下跌。从5月2日收盘价80.93万美元跌至69万美元，累计跌幅达16%。与此同时，标普500指数上涨了11%。
过去三个月内，伯克希尔股价跑输大盘的程度达到了1990年以来的罕见水平。只有在新冠疫情初期、互联网泡沫破灭和次贷危机期间，伯克希尔的股价表现才如此落后于大盘。
尽管近期股价下跌，但巴菲特自1965年接管伯克希尔以来，将这个陷入困境的纺织厂打造成了涵盖保险、能源等多个行业的超级集团。过去六十年里，他的价值投资策略使伯克希尔的投资回报超越标普500指数高达500万个百分点。
然而，伯克希尔的“股神溢价”正在迅速衰减。在今年5月股东大会前，伯克希尔曾因避险需求而受到追捧，年内涨幅接近19%。Glenview Trust首席投资官比尔·斯通表示，随着对关税担忧加剧，投资者转向伯克希尔的安全性，其持有的大量现金和国债投资被视为避风港。随着担忧情绪消退，资金又涌入快速上涨的科技股，而这并不是巴菲特的强项。
尽管公司业绩受到股权减值影响，伯克希尔的实体业务依然稳健。BNSF铁路、公用事业以及制造、服务和零售部门在第二季度均实现了利润增长。今年早些时候，伯克希尔的估值一度被推到高位，市净率攀升至1.8倍，为2008年10月以来的最高水平。负责回购计划的巴菲特从2024年二季度开始停止了这一行动。
Semper Augustus投资公司总裁克里斯托弗·布鲁姆斯特兰认为，伯克希尔股票一度被高估，但近期回调可能促使巴菲特在退休前重启回购。在连续11个季度净卖出股票后，伯克希尔的现金占总资产比例已达30%。
知名投资人段永平本周在社交媒体上表示，他出售了不少伯克希尔B类股的看跌期权，希望行权并拿到股票。他认为这笔操作应该能跑赢标普500指数。截至今年一季度末，段永平的H&H International Investment持有338万股伯克希尔B类股，总价值超过18亿美元。
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