天气 
2025-08-08
美国总统特朗普计划签署一项行政命令，允许私募股权、房地产、加密货币等另类资产加入401(k)退休储蓄计划。这一决定标志着美国养老金投资政策的重大转向。受此消息影响，比特币价格跳涨，阿波罗集团等私募股权概念股盘前也出现小幅上涨。
该行政命令将指示美国劳工部重新评估401(k)计划中另类资产投资的指引，并澄清政府在提供包括另类投资在内的资产配置基金时所承担的受托责任问题上的立场。签字仪式定于周四正午举行，被视为另类资产管理行业的重大胜利。此前，该行业在特朗普第二任期初期便积极游说，希望扩大私募资产在缴款型退休计划中的渗透率。
这项改革与特朗普支持加密货币行业的一系列动作相呼应。近期，美国国会通过了几项与加密货币相关的法案，这些法案均得到特朗普的支持。同时，特朗普家族也成为加密货币领域的重要投资者。特朗普还将指示劳工部长与其他联邦监管机构合作，确定是否需要修改规则以协助这项工作。
长期以来，由于费用高昂、信息披露不足且锁定期较长，私募市场资产一直被排除在401(k)之外，尽管部分养老金和大学捐赠基金早已将其纳入配置。将私募市场产品纳入401(k)计划，支持者认为这将为储蓄者提供更多投资选择，并带来更高的潜在回报。然而，这种变化也伴随着更高的投资风险和费用负担，可能使退休金计划的管理者面临法律诉讼的风险。
早在2020年，特朗普首届政府时期，美国劳工部就曾在一份信息函件中表示，在满足特定条件的情况下，缴款型退休计划可酌情配置私募资产。拜登政府上任后并未废除该项指导意见，反而在某种程度上予以确认。
相关布局已在悄然推进。根据美国投资公司协会发布的数据，截至2025年第一季度，美国人在401(k)账户中合计持有约8.7万亿美元资产，资产管理公司与计划提供方已开始推出专门针对退休账户的另类资产产品。今年6月，全球最大资管机构贝莱德宣布，将于2026年上半年推出一只目标日期型401(k)基金，其中5%至20%的资产将投向私募市场。美国第二大退休计划服务商Empower也表示，将与包括阿波罗在内的资产管理公司合作，于今年晚些时候率先在部分账户中引入私募资产配置。
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