天气 
2025-08-20
8月LPR：5年期和1年期利率均维持不变 货币政策保持支持性立场。8月LPR报价出炉，5年期和1年期利率均维持不变。8月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年8月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。
中国人民银行发布的《2025年第二季度中国货币政策执行报告》显示，上半年货币政策逆周期调节效果显著，金融总量平稳增长，社会融资成本处于低位，信贷结构不断优化，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。报告明确了下一阶段的主要思路：落实落细适度宽松的货币政策。
民生银行首席经济学家温彬认为，从总基调上看，第二季度货币政策报告保留“适度宽松”表述，意味着下半年为稳信用、促内需、强协同，货币政策仍将保持支持性立场。更强调“落实落细存量政策”，以推动现有政策落地显效为主。
考虑到近期财政贴息政策有效降低实体融资成本，结构性政策更能精准发力、避免资金空转，以及存款加速活化、物价温和回升的趋势，短期内加码宽松的必要性不高，降准降息时点可能后移。
东方金诚指出，8月以来政策利率保持稳定，意味着当月LPR报价的定价基础没有变化，已在很大程度上预示8月LPR报价会保持不动。此外，受反内卷牵动市场预期等影响，近期市场利率有所上行，在商业银行净息差处于历史最低点的情况下，报价行也缺乏主动下调LPR报价加点的动力。
展望未来，7月宏观经济数据波动下行，接下来外需有可能较快放缓，三季度经济下行压力会有所加大。未来在大力提振内需、“采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势”过程中，政策利率及LPR报价有下调空间。预计四季度初前后央行有可能实施新一轮降息降准，并带动LPR报价跟进下调。
下半年稳楼市政策需要进一步加力。预计监管层有可能通过单独引导5年期以上LPR报价下行等方式，推动居民房贷利率更大幅度下调，以缓解实际居民房贷利率偏高问题，激发购房需求，扭转楼市预期。
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