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2025-08-21
华尔街枕戈以待：鲍威尔最后一次杰克逊霍尔演讲可能“震感强烈” 市场严阵以待！金融市场正密切关注鲍威尔作为美联储主席的最后一次杰克逊霍尔主旨演讲。许多华尔街交易员认为，根据鲍威尔过去七次演讲后的市场反应，投资者可能需要为波动行情做好准备。
美联储观察人士将特别关注鲍威尔是否会暗示在9月16日至17日的会议上降息。尽管鲍威尔近期的言论较为鹰派，但7月疲弱的就业数据已经引发了市场对宽松政策的预期。利率期货市场显示，交易员预计美联储下个月降息25个基点的概率为85%，并且预计年底前还会有一次同等幅度的降息。鲍威尔周五的讲话可能会澄清这些预期是否准确。
如果鲍威尔坚持认为需要更多数据才能决定是否重启宽松周期，那么这可能会给市场带来困扰。历史数据显示，鲍威尔的杰克逊霍尔演讲通常会大幅影响市场，尤其是债券市场。虽然鲍威尔被认为本质上是一位政策鸽派，但他的演讲往往会推高美债收益率。
据统计，在鲍威尔过去七次杰克逊霍尔演讲后的一个月里，10年期美国国债收益率平均上涨了21个基点。同期，美元平均上涨1.4%，标普500指数平均下跌近2%。从历年8月下旬的年会演讲到年底，标普500指数平均上涨2.3%，美元上涨0.4%，但10年期美债收益率平均攀升27个基点。最显著的例子是2022年，鲍威尔警告家庭和企业可能因抑制通胀所需的紧缩政策而面临“痛苦”，随后一个月内，标普500指数暴跌12%，美元大涨5%，10年期美债收益率飙升了75个基点。
目前美国通胀率仍高于美联储2%的目标约1个百分点，失业率则处于4.2%的历史低位。今年杰克逊霍尔会议的主题是“转型中的劳动力市场：人口结构、生产率和宏观经济政策”。鲍威尔曾表示，失业率是衡量劳动力市场的最佳指标。然而，低失业率并不意味着他会发表鹰派言论，因为失业率上升时速度可能很快，让美联储措手不及。
无论鲍威尔倾向于哪一方，市场都已准备好迎接一轮大的价格波动。鲍威尔可能会利用这个平台为自己八年的主席任期进行辩护，并提供一些温和指引，暗示利率可能在即将召开的会议上走低。市场严阵以待，等待这场具有轰动性的演讲。
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