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2025-08-25
证券日报：退市不是“免责金牌” 违法必究成常态！近日，泰禾集团、华铁股份和美尚生态三家公司因在上市期间存在信息披露违法违规行为，在退市约一年或两年后仍被地方证监局行政处罚，相关责任人也受到重罚。这表明，无论公司因何原因退市，监管部门都会继续追查其违法行为，不会让其轻易逃脱责任。
退市制度旨在清除失去持续经营能力或有严重违法违规行为的公司，以优化资本市场的资源配置。近年来，监管部门不断推进退市制度改革，细化了退市指标，并拓宽了多元化退出渠道。政策推动下，退市公司的数量大幅增加，退市类型更加多样，部分存在违法违规行为的公司可能因触及更高效的交易类退市指标而迅速退市。
然而，退市并不意味着法律责任的消失。一些公司在退市前可能存在财务造假、信息披露不合规、资金占用等违法违规行为，这些行为不仅破坏市场公平和信用，还严重侵害投资者权益。因此，监管部门必须对这些行为进行彻底追究。“退市不免责”已成为资本市场的一项基本原则，并在执法司法过程中得到落实。
当前，法律对退市公司的行、民、刑立体化追责机制正在逐步完善。2024年以来，证监会已查处64家退市公司的违法行为，其中44家已作出最终行政处罚决定，处罚对象包括实际控制人、董事长、财务总监等关键人员。此外，对于因虚假陈述等行为给投资者造成损失的公司，需要承担赔偿责任。目前，证券纠纷代表人诉讼、先行赔付等多种维权渠道畅通，已有泽达易盛、紫晶存储、太安堂等案例落地，为投资者提供了有力支持。同时，证监会加大对“首恶”“帮凶”的刑事移送力度，2024年以来已向公安机关移送33家退市公司涉嫌信息披露犯罪线索。构成犯罪的，司法部门将依法追究刑事责任，例如康得新原董事长钟玉被判有期徒刑15年并处罚金，其他责任人员也因参与相关犯罪被判处相应刑罚。
未来，监管部门需进一步完善投资者保护机制，提升民事诉讼便捷性，常态化开展证券纠纷代表人诉讼，强化行刑衔接，完善失信惩戒体系，以提高违法成本。资本市场的长期健康平稳发展，既依赖于“能进能出”的退市机制来保持市场活力，也需要“违法必究”的责任体系来维护市场公平，从而真正发挥服务实体经济和居民财富管理的作用。
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