天气 
2025-08-25
从美东时间上周五到亚洲时间本周一，美股和亚洲股市都表现出乐观情绪。这主要因为市场解读美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话为降息信号，引发强劲反弹。
摩根大通提醒，不应过于笃信美联储一定能在9月降息，特别是不要期望FOMC官员们能达成一致意见。鲍威尔的态度可能是决定性因素。
鲍威尔在讲话中暗示了9月份可能降息，并指出美国劳动力市场面临的风险越来越大，对关税通胀影响发出温和警告，这标志着他的立场有所转变。受此影响，华尔街普遍预期下个月将降息，但美联储内部仍存在分歧。
在上次FOMC会议上，只有两名票委支持降息，多数人则支持保持利率稳定。近期包括堪萨斯城联邦储备银行行长在内的官员言论仍偏鹰派，意味着9月FOMC会议可能出现反对降息的声音。摩根大通经济学家认为，在这种背景下，鲍威尔作为主席的影响力可能成为关键。
即使美联储下个月降息，未来降息的步伐也不明朗。随着鲍威尔等美联储官员任期届满，特朗普可能会任命更多偏向鸽派的官员。
鲍威尔在杰克逊霍尔年会讲话中表示，任何降息都将谨慎进行。一些分析师认为，这意味着近期不会出现激进的宽松周期。摩根大通评价称，这一信息可能不被寻求立即实施激进宽松政策的政府所欢迎。
凯投宏观首席市场经济学家约翰·希金斯表示，鲍威尔的言论给大幅放松政策的希望泼了冷水。牛津经济研究院首席美国经济学家瑞安·斯威特也认为，9月份的降息更像是保险举措，因为鲍威尔曾承诺不会等到劳动力市场信号才采取行动。
鲍威尔更加强调美联储双重使命中的就业方面，而关税可能导致短期通胀飙升。他似乎在为逐步实现利率正常化做准备，前提是经济表现如预期且风险没有明显变化。
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