天气 
2025-09-28
机构：A股或维持半年到一年上涨格局 流动性改善助力市场。A股在经历一段时间的震荡后再度发力上攻，深证成指和创业板指刷新年内新高。第三季度各大指数已取得较大涨幅，对于第四季度市场表现，多家机构态度谨慎偏乐观，认为虽然波动可能加大，但整体趋势向好。
科技和消费是机构最看好的投资主题，AI、创新药、能源、汽车等板块被普遍看好。野村东方国际证券指出，第四季度上涨或主要受流动性驱动，国内外流动性的改善对A股有利。建议投资者关注基本面成长性确定的细分板块，避免依赖流动性推动但基本面存在瑕疵的板块。长期投资者可将“哑铃策略”中原有的红利板块适度向科技成长板块倾斜，重点关注高附加值的出海相关领域，如新消费中的入境游、短剧、文创潮玩、手游等，以及高端智能制造企业。
财通证券认为，伴随着经济企稳及结构性改革加速，产业端科技已有井喷之势。从资金面来看，在低利率环境下，居民有望加大权益类资产配置。建议关注三条主线：周期交易PPI触底、科技受益于AI+出海浪潮和服务消费。
国海证券预测，第四季度A股风格将更加均衡，核心驱动力来自政策和流动性。行业配置方面，建议围绕科技成长、“反内卷”叙事两条脉络展开，继续看好科技成长板块。此外，“十五五”规划建议包括化债对预期的潜在提振、“金九银十”需求旺季、财政等政策兜底为周期品提供较好胜率与赔率。
在全球AI竞赛加剧背景下，算力作为基础资源需求持续提升。国产算力产能瓶颈已经突破，并预计于2026年迎来放量。海外算力随着应用铺开，需求也有望维持景气。中国互联网企业在算力方面存在真实需求，生成式AI应用普及带来算力需求新增量。以寒武纪、海光信息为代表的国产AI芯片厂商产品性能快速提升，有望逐渐替代国外产品。开源证券分析师高度看好国产算力的投资机会，建议关注相关公司。
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