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2025-12-20
耐克（NKE.US）在2025年12月19日股价下跌10.54%，收于58.71美元。该股在过去五个交易日里下跌了12.98%，整个12月下跌9.16%，年初至今下跌22.41%，过去52周内下跌23.85%。
耐克于12月18日发布了2026财年中报，尽管营收与盈利均超出市场预期，但受利润率下滑及直销业务持续承压影响，其净利润同比出现下滑。财报显示，总部位于俄勒冈州比弗顿的耐克公司净利润同比下降32%，从上年同期的11.6亿美元降至7.92亿美元；稀释后每股收益则从78美分降至53美分，高于市场预期的38美分。当期净销售额为124.3亿美元，较上年同期的123.5亿美元增长1%，小幅超出市场预期的122.2亿美元；若以固定汇率衡量，则与去年同期持平。
按业务部门划分，耐克品牌第二季度营收为121亿美元，同比增长1%。这一增长主要得益于北美市场的表现，但部分被大中华区及亚太拉美区（APLA）的下滑所抵消。中国对耐克而言，市场挑战依然显著，其在大中华区的营收同比下降17%至17亿美元，息税前利润更是大幅缩水49%。耐克直销业务营收为46亿美元，同比下降8%，其中耐克品牌数字业务收入下降14%，耐克自营门店收入下降3%。
关于耐克持续稳步重建的批发渠道，本季度实现营收75亿美元，同比增长8%。匡威品牌营收为3亿美元，同比暴跌30%，主要因所有地区业绩均出现下滑。耐克披露，本季度鞋类营收持平于77亿美元；服装品类第二季度销售额同比增长4%，达39亿美元。
耐克将第二季度的利润下降归因于美国提高关税带来的拖累以及在华业务持续疲软。这家体育巨头计划在2026年奥运会、世界杯和其他重大赛事期间推出产品，公司首席执行官埃艾略特·希尔表示，公司正处在“复苏进程的中场”。兰德估计，关税将带来15亿美元的全年影响，与该公司9月份的预测相同。GlobalData董事总经理Neil Saunders表示，耐克的业绩显示出一些进展，但该公司必须找到方法，将其在跑鞋领域的成功复制到其他运动领域。Saunders指出，耐克在休闲和时尚领域仍然“落后于潮流”，而在华业务的疲软“反映出该品牌在文化连接方面不如竞争对手”。
在过去几年，耐克曾大力推行“直面消费者”战略，减少对传统批发商的依赖，但在实践中遇到了一系列困难，导致现在公司需要重新重视并恢复与批发合作伙伴的关系。如今，耐克虽然在重点体育项目和核心城市进一步聚焦，并着手修复与零售伙伴的关系，但投资者仍希望看到公司在其他“问题区域”取得更大进展。
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