天气 
2025-12-22
今日A股强势反弹，早盘集体走强后午后高位震荡，沪指成功收复3900点关口，创业板指盘中涨幅一度超2%，最终涨幅进一步扩大。资金面放量特征显著，沪深两市全天成交额达1.9万亿，市场情绪明显升温。盘面上热点轮动活跃，全市场个股多数上涨，超百股盘中涨停，海南自贸概念、算力硬件概念、半导体设备、机器人概念集体走强；不过商业航天概念冲高回落，凸显热点轮动中的分化风险。截至当日，沪指已收获反弹四连阳，为跨年行情预期注入强心针。
指数四连阳背后的核心驱动力是全球流动性担忧的显著缓解。上周美国市场围绕美联储政策走向博弈激烈，此前降息与扩表引发的通胀反弹担忧，在11月核心CPI数据发布后彻底消散，该数据同比上涨2.6%，创2021年以来新低，直接推动市场加大2026年更早降息的押注。叠加本周五日本央行实施鸽派加息，进一步释放全球流动性宽松信号，前期压制市场风险偏好的核心矛盾逐步化解，全球资金风险偏好先下后上，为A股反弹提供了关键外部支撑。
市场对跨年行情历来青睐，今年的期待更叠加多重具体线索。一方面，人民币汇率预期企稳走强，外资系统性流出压力减轻，有望迎来阶段性增配；另一方面，年初保险资金“开门红”历来是重要增量资金来源，其入场节奏值得重点关注。但乐观预期下，隐忧同样不容忽视：当前市场仍处于前期4034点高点调整后的趋势中，今日放量上涨能否形成有效突破仍需观察。宏观经济基本面呈现复杂图景：外需虽存节奏性扰动但趋势未改，而作为过去几年经济“压舱石”的固定资产投资下滑压力显现，已开始拖累经济增长，四季度经济回落压力加大，构成行情向纵深发展的基础性约束。因此，今年跨年行情更可能是结构性、事件与政策驱动的波段机会，而非全面趋势性牛市。
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