天气 
2026-01-07
在美联储货币政策转向宽松、全球地缘政治风险加剧以及央行持续购金的多重驱动下，摩根士丹利大幅上调金价预期，预计这一传统避险资产将在2026年继续刷新历史高点，直至冲刺每盎司4800美元大关。摩根士丹利的研究报告指出，黄金价格正受到宏观经济和政策转变的强力支撑，包括美联储预期的宽松周期、领导层变动及各国央行和投资基金持续买入。此前，现货黄金已在2025年创下历史性涨幅，年终收涨64%，为1979年以来最强年度表现。
然而，在1月7日，贵金属市场遭遇重挫，现货黄金一度失守4450美元/盎司关口。彭博商品指数即将启动年度权重再平衡，市场面临被动基金“技术性抛售”带来的流动性冲击压力，黄金短期看跌反转风险增加。
长期来看，地缘政治不确定性进一步点燃了市场对避险资产的需求。美国总统特朗普与国防部长赫格塞思就美军对委内瑞拉动武举行记者会后，随着局势升级，美国军事力量介入及该国领导人被捕的消息推升了能源和金融市场波动，也令金价再次跳涨。分析师认为，此类突发事件在一个投资者已处于防御性仓位的市场环境中，重新激活了避险买盘。
对于投资者而言，实际利率下行和美元走弱的环境降低了黄金作为非生息资产的机会成本，其配置价值显著提升。摩根士丹利特别指出，近期黄金在全球央行储备中的份额自1996年以来首次超越美国国债，被视为投资者对黄金长期价值充满信心的强有力信号。
华尔街主要投行普遍看好黄金前景。摩根士丹利将2026年第四季度的金价目标设定为4800美元，较此前预测有显著上调。摩根大通则更为激进，预计到2026年第四季度金价将达到5000美元，长期甚至看向6000美元。ING分析师指出，央行购金行为以及对美联储进一步降息的预期，构成了金价上涨的坚实基础。
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