天气 
2026-01-08
中资芯片的绝境反击之路 规则武器化围猎！2025年末，全球半导体产业链的裂痕正以一种前所未有的方式加速扩大。中国半导体领域知名投资机构建广资产将被迫出售其持有的全球USB桥接芯片龙头企业FTDI 80.2%的股权。英国政府的强制出售令让建广资产面临巨大压力，继荷兰闻泰事件后，一场针对中资半导体海外投资的围猎运动全面展开。
这不是孤立的商业纠纷，而是地缘政治博弈在产业链层面的激烈外溢。国家安全成为一个可以无限扩展的概念，法律规则沦为政治工具时，中国企业在海外苦心经营多年的资产面临被系统性剥夺的风险。
故事原本是一个教科书式的成功案例。2021年12月，建广资产通过其英国子公司以4.14亿美元完成了对FTDI 80.2%股权的收购。这家成立于1992年的企业是全球USB桥接芯片领域的隐形冠军，产品广泛应用于多个领域，全球市占率接近20%。这笔收购对中国半导体产业意义非凡，计划逐步整合进入A股上市公司电连技术体系，为中国半导体生态注入新的技术血液。
然而，三年后，这场看似水到渠成的交易遭遇逆转。2024年11月5日，英国政府依据《2021年国家安全与投资法》中的“回溯审查”条款，对这项已完成的收购发起追溯调查。尽管交易发生在法案生效之前，但法案允许政府对2020年11月至生效期间完成的交易进行追溯审查。英国政府给出的理由是模糊的国家安全风险，尽管FTDI并无任何军工背景，客户群体主要是消费电子和工业设备制造商。
时间压力紧迫。英国政府设定的最后期限是2025年12月底，若未能完成股权出售审批流程，政府将自行处置这些股权。这种强制出售可能给企业和股东带来巨额损失。中资企业并未束手就擒。2024年12月，FTDI Holding Ltd向英国高等法院提起司法复核，质疑行政命令的合法性，并申请临时禁令暂停执行。2025年2月，法院驳回了临时救济申请，理由是中资收购对英国国家安全构成的风险“真实且重大”。7月举行的实质性听证会最终判决维持政府的强制出售令。
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