天气 
2026-01-08
贵金属市场遭遇了黑色星期三，国际金价在触及4500美元关口后遭遇抛售压力，投资者在高位进行获利了结。从周四开始，彭博大宗商品指数的年度权重调整正式启动，预计将引发超过100亿美元黄金和白银期货的多头平仓。受此影响，国际金价一度下探近70美元，白银、铂金和钯金尾盘跌幅均超过4%。尽管如此，地缘政治、美联储降息等因素仍然提振机构对今年贵金属行情的看好。
彭博大宗商品指数是大宗商品投资领域广泛使用的基准指数，截至去年10月，跟踪该指数的资产规模已接近1090亿美元。今年该指数的年度权重调整期从1月8日至14日。本次权重调整涉及的资金规模庞大，当前白银期货在该指数中的权重占比为9%，而2026年的目标权重被下调至略低于4%，黄金的权重也被大幅下调。
花旗预计黄金和白银的抛售规模都将在70亿美元左右。具体而言，黄金的资产管理规模AUM为338亿美元，目标为270亿美元；白银资产管理规模AUM为129亿美元，目标60亿美元。摩根大通认为，白银将承受最沉重的抛售压力，今年白银面临的抛售压力比去年更为显著；而黄金的抛售规模预计约占其期货市场未平仓合约总量的3%。
摩根大通指出，对于黄金投资者而言，每年1月是多空因素激烈博弈的一个月。一方面，黄金在年末至次年年初存在传统强势季节性规律。过去十年间，金价在每年最后10个交易日及次年首个20个交易日内上涨概率高达80%。另一方面，指数权重调整引发的大规模技术性抛售将直接对冲这一季节性上涨动力。虽然去年由指数调整驱动的抛售未能阻止贵金属的季节性上涨行情，但鉴于今年抛售压力明显更大，投资者需密切关注这一变量是否会打破历史规律。
白银期货价格在年初突破80美元后出现波动，芝商所两次全面上调包括黄金、白银等多类金属期货的履约保证金，引发资金获利回吐。提高保证金往往是打压市场热度，引发短线调整的导火线。金银双双创下1979年以来最大年涨幅后，投资者也有获利了结的动作。美国商品期货交易委员会数据显示，截至去年12月30日当周，COMEX黄金投机者将净多头头寸减少10668手，至126873手；COMEX白银投机者将净多头头寸减少7270手，至16595手。
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