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2026-01-16
329天化债900亿，碧桂园涅槃重生？ 债务重组与转型并进！2025年对碧桂园来说是关键的一年。这一年，碧桂园仅用329天完成境内外债务重组，累计降债超900亿元，并且近四年累计交付房屋近185万套，稳居行业首位。这些成就标志着企业成功走出流动性危机，迈入新的发展阶段。1月9日，旗下4只境内债券完成现金提前偿付并复牌，为这场跨越两年的风险化解之战画上句点。
危机始于2023年，碧桂园陷入阶段性流动性压力，成为又一家站在出险边缘的万亿级民营房企。当时，公司面临177亿美元境外债务，涉及34笔偿债义务，覆盖多个法律辖区，债权人包括中资银行、外资机构和对冲基金等。面对复杂局面，碧桂园于2024年初启动化债工作，与债权人经过一年的谈判，最终在2025年1月披露境外债务重组关键条款，4月敲定重组支持协议，11月方案获债权人会议通过，12月获香港高等法院批准。境内端9笔137.7亿元债务重组方案也同步全部落地，创下大型房企化债的高效范例。
此次债务重组不仅实现了实质性减负，还大幅缓解了碧桂园未来五年的兑付压力。新债务工具融资成本降至1%-2.5%低位，每年可节省巨额利息支出。同时，确认超700亿元重组收益增厚净资产，资产负债表得到根本性改善。碧桂园的方案灵活多样，通过“现金回购+股权工具+新债置换+实物付息”组合包精准匹配不同债权人诉求，控股股东将11.48亿美元股东贷款全额转股的举措更是高票通过的关键，为行业化债提供了共赢思路。
与此同时，碧桂园以“保交房”筑牢信用根基。杨惠妍多次强调“保交房是第一要务”，在流动性承压背景下，企业推行极限策略，通过分类管理、额度控制将资金优先投向交付环节，累计处置资产回笼超650亿元现金流，为交付提供坚实支撑。2022至2025年，碧桂园分别交付70万套、60万套、38万套、17万套房屋，累计交付量持续位列行业榜首。每一套房屋的交付都是企业重建市场信心的基石，也是对数十万业主的履约承诺。
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