天气 
2026-01-16
1月15日早盘，现货白银短线快速跳水，跌幅一度扩大至7%，跌破88美元/盎司。同时，现货黄金向下跌破4600美元，日内下跌0.6%。
在贵金属期货不断走高的背景下，交易所采取措施降温。芝加哥商品交易所集团于1月12日发布通知，宣布对黄金、白银、铂金和钯金期货合约的保证金设定方式进行调整。新规将相关合约的保证金从原先以固定美元金额为主的计算方式，转变为按照合约名义价值的一定比例进行计算。
东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞认为，白银价格持续走高主要由两方面因素驱动：美国2025年12月CPI数据低于预期，市场对美联储今年3月降息的押注升温，利好银价上行；此外，美国政府与美联储之间的矛盾加剧了市场对美联储独立性、政策稳定性及资产安全的担忧，推动资金流入贵金属领域避险。
平安证券指出，美国政府带来的不确定性、美国债务问题持续以及科技产业主导地位弱化共同作用下，美元信用预计将进一步走弱，白银货币属性有望持续驱动。另外，白银长周期供给端刚性持续，海外制造业重建有望打开需求空间，供需基本面持续向好。
兴业证券分析，银价长期中枢抬升，工业属性放大弹性。美元周期定方向，金银长期中枢上移的趋势不变；工业属性扩弹性，当经济周期上行或宽财政、宽流动性时，金银比的阶段性修复行情会彰显白银价格的弹性。目前，外国投资者持有美国国债占比持续下降，根据特里芬悖论，美元无法保持长期稳定性，货币属性的回摆将持续抬升金银的价格中枢。
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