天气 
2026-02-10
美元正经历一场底层逻辑巨变 全球统治地位动摇。2月9日，美元指数DXY短线走低15点，非美货币集体走强，欧元兑美元EUR/USD走高20点。美国彭博新闻社1月29日报道指出，美元重拾跌势的原因是“货币贬值交易”卷土重来，其影响超过贝森特先前发表的稳定美元汇率言论。“货币贬值交易”是指投资者担心美元购买力将长期下降而转向其他替代资产。
贝森特1月28日表示：“美国始终奉行强势美元政策。”然而，美国总统特朗普此前暗示自己对美元贬值持开放态度，认为这对美国企业有利，从而引发了一轮美元抛售潮。
随着特朗普提名的美联储新舵手凯文·沃什即将接班，美元正经历一场底层逻辑的巨变。多年来，全球资本在动荡中涌向美债寻求庇护，但如今，从关税壁垒到政策‘政治化’，当美国亲手拆掉自己的避风港，美元的全球统治地位正步入一段危险的‘不确定期’。
自2025年初以来，美元已贬值约10%。这种权力交接正值美元信誉的关键时刻。若沃什在5月获得参议院确认接替杰罗姆·鲍威尔，他将成为美元最资深的监管者之一。尽管沃什近期发表了鸽派言论，但他此前对加息的倡导曾一度遏制了美元的跌势。
美元的强弱与美国的国际公信力并非一回事，但两者正紧密相连。沃什面对的是海外市场对美元资产普遍焦虑的局面，这种不安情绪因美国对盟友的强硬立场以及特朗普对数十年贸易自由化成果的颠覆而愈演愈烈。在鲍威尔任期内，美国资产的国际买家更多是受到利润的驱使，而非出于寻求保护的目的。
投资者不再像过去那样寻求避难。几十年来，每当市场陷入动荡，投资者便会涌入美债，使其赢得了“避风港”的地位。但在去年，随着特朗普宣布其关税壁垒政策，即便在股市遭到抛售的情况下，长期美债收益率依然出现了上涨。类似的情况在10月和1月关税引发的市场动荡中再次上演。此时，美债便很难再发挥避风港的作用。
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