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2026-02-21

美国核心PCE重回3% 通胀黏性偏高

12月核心个人消费支出(PCE)物价指数数据显示,当月物价同比上涨3%,高于11月的2.8%,超出经济学家预期0.2个百分点,较美联储2%的通胀目标高出1个百分点,显示物价黏性偏高的特征。

美国核心PCE重回3%

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在1月份政策会议后的新闻发布会上预测,核心PCE将达到3%,这一判断与多位美联储官员的预期一致。美联储理事迈克尔·巴尔表示,在明确看到通胀持续回落至2%目标之前,政策利率需要在一段时间内保持稳定,降息需以商品价格通胀持续回落为前提。他指出,关税推高商品价格是当前通胀维持3%高位的原因之一,尽管关税影响可能在今年晚些时候逐步消退,但通胀持续高企的风险依然显著。

芝加哥联储主席奥斯丹·古尔斯比提到,若通胀率维持在3%或更高水平,当前扣除通胀后的政策利率对经济的抑制力度并不算高,在确认通胀回落至目标水平前,需对利率最终水平保持谨慎判断。亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克认为,当前通胀距离2%目标仍有较长距离,美国经济保持较强韧性,强劲的经济表现可能推高通胀,因此美联储应维持足够高的利率水平压制通胀。

美联储1月货币政策会议纪要显示,多数与会官员警告,通胀回落至2%目标的进程可能比预期更慢、更不均衡,通胀持续高于目标的风险不容忽视。部分官员提出,需在利率前瞻指引中加入双向表述,保留通胀高企时重启加息的可能性。此前持大幅降息主张的美联储理事斯蒂芬·米兰近期调整了降息预期,将2026年底利率目标从2.25%以下上调至2.75%以下,立场趋于谨慎。

综合近期通胀数据与官员表态,美联储在未来几次政策会议上大概率维持当前利率水平,暂不启动降息操作。

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