天气 
2026-03-03
2月27日，石头科技发布了2025年度业绩快报，这份报告展示了公司在过去一年里营收规模的显著增长，但盈利能力却出现了下滑，呈现出“增收不增利”的态势。财报显示，2025年石头科技实现营业总收入186.16亿元，同比增长55.85%。然而，归属于母公司所有者的净利润仅为13.60亿元，同比下滑31.19%；扣非净利润10.87亿元，降幅扩大至32.90%。基本每股收益为5.28元，同比下降31.34%，多项盈利指标降幅均超过三成。
对于业绩分化的原因，石头科技在快报中提到，这是由于市场布局与产品策略的主动调整所致。报告期内，公司对核心的智能扫地机器人业务进行了全价格段布局，并重点发力洗地机新品类，迅速实现了市场突破。IDC发布的《全球智能家居设备市场季度跟踪报告》显示，2025年前三季度，石头科技累计出货378.8万台，以21.7%的全球市场份额稳居全球出货量榜首，在美国、德国、韩国、土耳其等多个国家，其出货量均位居行业第一。
然而，这种规模的扩张也带来了代价。全价位段的布局意味着中端及入门级产品销量占比提升，而洗地机等新品类的快速增长尚处于投入期，规模效应未完全显现，导致公司整体毛利率受到一定影响。此外，为了支持海内外市场的快速拓展，公司实施了更为积极的市场策略。2025年1-9月，公司销售费用已达31.8亿元，同比增长超过100%，其中广告及营销开支激增。虽然这些支出拖累了短期利润数字，但品牌形象建设与渠道拓展工作成果显著，销售能力进一步提升，为公司长期可持续发展提供了势能。
尽管利润承压，但石头科技在营收端的高歌猛进，证明了其在国内外市场的双重突破。在国内市场，依托国家“以旧换新”补贴政策，石头科技的核心产品需求旺盛。公司通过持续推出新品以及完善产品和价格矩阵，成功抓住了市场机遇。海外市场方面，公司持续推进品牌建设，完成全价格段产品布局，通过精细化渠道运营和积极的市场策略拓展新市场，海外收入稳定增长，进一步巩固了其全球市场领先地位。
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