天气 
2026-03-04
3月3日，A股延续极端结构性行情，受地缘冲突与避险情绪驱动，石油石化板块全线爆发，“三桶油”连续两日集体涨停，刷新A股历史纪录。市场呈现“权重护盘、个股普跌”格局，指数与个股严重背离，资金抱团避险特征显著。
盘面最大亮点来自石油石化板块，成为市场绝对主线。中国石油、中国石化、中国海油悉数封死涨停，连续两日集体涨停，为A股史上首次。其中中国石油股价创近11年新高，中国海油刷新上市以来高点，板块内十余只个股同步涨停，油服、油气开采、港口航运等产业链上下游全线走强，形成强势涨停潮。
本轮能源板块爆发的核心驱动因素有三方面：地缘冲突升级，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，全球约20%原油海运贸易受阻，布伦特原油价格单日暴涨超13%，突破82美元/桶，能源资产溢价大幅提升；“三桶油”具备低估值、高股息优势，股息率长期稳定在6%以上，成为震荡市中资金避险首选；能源安全战略地位提升，国内保供需求叠加行业景气度上行，推动板块价值重估。
与股市同步升温的还有石油类LOF基金，多只产品复牌后再度涨停，同时密集发布溢价风险提示。石油基金LOF、南方原油LOF、原油LOF易方达、嘉实原油LOF等早盘停牌1小时后快速封板，其中石油基金LOF溢价率超43%，南方原油LOF、原油LOF易方达溢价率超37%。多家基金公司公告提示，二级市场价格大幅偏离净值，高溢价买入可能面临重大损失，南方原油LOF更是午间起停牌至收盘，严控投机风险。
短期来看，地缘冲突仍是影响市场的核心变量，能源板块或维持强势，但连续大涨后已积累较高获利盘与估值泡沫，波动风险加剧。石油类LOF基金高溢价不可持续，套利机制与监管提示将逐步平抑价格偏离，盲目追高风险极大。中长期而言，市场极致分化格局难以长期维持，待情绪降温后，资金有望重回业绩确定性强的优质成长标的，结构性机会仍将是市场主线。
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