天气 
2026-03-11
宁德时代股价重返新高。3月9日晚间，公司披露了2025年财报，实现营收和利润双增长。其2025年营业收入为4237.02亿元，同比增长17.04%；归属于上市公司股东的净利润为722.01亿元，同比增长42.28%。
相比之下，2025年中国汽车行业营收仅增长7.1%，利润微增0.6%，全行业利润率降至4.1%，创十年最低。宁德时代的净利润超过了包括上汽集团、长城汽车等在内的12家A股整车上市车企预告的利润总和。这不是宁德时代第一次跑赢整车厂，但差距仍在拉大。2025年，宁德时代毛利率达26.27%，接近2021年的历史峰值；净利润率攀升至18.12%，较2021年的13.70%提升4.4个百分点。
从收入结构看，动力电池仍是主要贡献者，占总营收74.7%，储能电池占比14.7%，电池材料及回收业务也有所贡献。动力电池增速最快，同比增长25%，而储能电池毛利率最高，达26.71%。
业绩拉升下，宁德时代的分红创下新纪录。2025年全年累计派发现金分红约361亿元，占当年归母净利润的50%。创始人曾毓群凭借间接持股22.45%的比例，年度分红收益约81亿元，超越大部分A股上市整车厂的净利润。
3月10日收盘，宁德时代大涨9%，多家主流机构上调目标价并维持买入评级。2025年全球新能源车销量增长21.5%，宁德时代动力电池使用量增长31.7%，跑赢大盘十个点。然而，整车厂却面临成本压力，2025年汽车行业利润率跌至4.1%，宁德时代净利润同比增长42%。
乘联会数据显示，2025年12月汽车行业收入下降，成本增加，利润大幅下滑。瑞银报告指出，锂价上涨使单车成本增加约3800元，铜、铝涨价再推高1800元，合计单车成本通胀4000元-7000元。碳酸锂价格翻倍，大宗商品价格高位运行，中下游行业原料成本压力加大。
宁德时代通过原材料价格联动机制和上游资源布局有效应对市场波动。公司在江西宜春持有锂矿，并在复产工作会议上提出降本计划。这些措施使得宁德时代的营业成本持续优化，直接材料占营业成本的比重从76.48%降至71.79%。
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