天气 
2026-03-20
3月19日晚间，全球贵金属市场遭遇重挫。现货黄金跌破4600美元/盎司，报4567.89美元/盎司，下跌5.18%。现货白银日内跌幅扩大至10%，报67.77美元/盎司。
美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%—3.75%不变，这是美联储连续第二次在议息会议上维持利率不变，符合市场预期。会议过后，美元指数上涨，对贵金属价格形成压制。
分析人士指出，伊朗战争导致美元上涨，并降低了近期降息的前景。美元走强使得以美元计价的大宗商品对海外买家来说更加昂贵，而较低的借贷成本通常会支撑黄金等非收益性资产。
2026年初金价一度上涨到5594.77美元/盎司，随后出现大幅回调。白银于2026年1月触及117.7美元/盎司的历史高点，随后开启深度回调。
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，美联储已经多次降息，今年降息时间可能有所推迟，3月份预计按兵不动，但下半年有可能会择机降息。
对于黄金白银后续走势，业内专家普遍认为将呈现短期承压、中长期向好的格局，但也有机构提示了近期的风险。
高盛长期看涨黄金至5400-6000美元，认为黄金已从传统避险资产转变为“粘性对冲”工具，涨势不仅依赖利率预期，还与财政失控风险和货币信用体系焦虑深度绑定。
花旗发布研报称，白银将在三个月内达到150美元/盎司，若金银比修复至历史低位，甚至可能触及170美元。摩根大通则认为，白银缺乏核心支撑，面临更大回调风险。2月初白银曾在单日暴跌超26%，从120美元跌至85美元，显示投机情绪过热。白银的上涨需要工业需求验证，而非单纯依靠金融属性。
德国商业银行分析师Thu Lan Nguyen表示，金银下跌反映了市场对中东冲突带来的通胀风险给予更高权重，市场预期美联储可能维持利率不变更长时间。荷兰国际集团分析师表示，尽管地缘政治紧张局势通常会支撑避险需求，但能源成本上升带来的通胀影响正在对黄金构成压力。
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