天气 
2026-05-02
随着A股上市公司2025年报披露结束，光通信赛道的业绩答卷也随之揭晓。受全球AI大模型演进及智算中心建设拉动，光模块及光器件行业在2025年迎来全面爆发。
透过中际旭创、新易盛、天孚通信等头部企业的财报可以看出，底层算力需求的释放正转化为实际的业绩增长。2025年不仅是800G产品主导市场的绝对红利年，也是1.6T高速光模块开启商用的关键分水岭。在技术加速迭代的窗口期，头部厂商通过优化产品结构、产业链垂直整合以及加速产能出海，争夺全球光互连市场的话语权。终端需求的持续放量也在重塑整个细分行业的供应链格局与制造版图。
在海外云厂商资本开支维持高位的背景下，光模块制造环节的业绩弹性在2025年得到彻底释放。以中际旭创为例，公司全年实现营收382.40亿元，同比增长60.25%；归母净利润107.97亿元，同比大增108.78%。这一爆发式增长的核心驱动力在于终端客户对算力基础设施的巨额投入。第三方机构LightCounting数据显示，2025年，中际旭创在800G市场的占有率超过40%，全球排名第一。此外，中际旭创1.6T产品在2025年率先实现放量，于下半年加速上量交付，产品结构持续向高端迭代，成为驱动其盈利飙升的又一核心引擎。高毛利产品的占比提升和硅光方案渗透率的增加，推动其光模块业务毛利率从34.65%跃升至42.61%。
然而，头部大厂的亮眼业绩并不能掩盖产业链内部加剧的分化。随着技术门槛被不断拉高，市场份额正加速向头部集中。据Wind数据，在A股20家光模块核心上市公司中，2025年业绩呈现分化。营收端，新易盛以187.29%的增速领跑全行业；利润端，源杰科技的归母净利润及扣非净利润分别录得3212.62%和1563.52%的惊人增速，成为本轮景气周期内盈利弹性最大的黑马。
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