天气 
2026-05-12
上周国际金价和银价上涨 金银市场强势反弹。上周国际金银市场经历了一次显著反弹，黄金单周上涨4.6%，突破了4700美元关口，而白银则以7.2%的涨幅表现出更强的爆发力。
黄金价格在5月5日一度失守4600美元/盎司，较前周高点4900美元下跌约8.1%。随后出现强势反转，5月7日单日暴涨超过100美元，盘中突破4736美元/盎司，最终收于4720美元附近。纽约商品交易所（COMEX）黄金期货主力合约全周累计上涨1.86%，报4727.4美元/盎司。
现货白银从75美元/盎司低位启动，5月8日单日涨幅超过5%，最高触及80.37美元/盎司，周涨幅达7.2%。COMEX白银期货表现更为强劲，全周累涨5.81%，盘中一度逼近81美元。5月11日受工业需求提振，白银期货再度暴涨6.29%。
国内金饰品牌如老凤祥、周大福足金报价突破1430元/克，其中老凤祥5月8日单日上调23元至1438元/克。深圳水贝市场出现了抢购潮，但回收市场因高价陷入观望。
驱动金银价格上涨的主要因素包括：市场对美联储9月降息的押注升温，导致美元指数走弱，持有无息资产黄金的机会成本降低；日本央行干预汇市导致美元兑日元暴跌，进一步助推资金流入贵金属。中东局势缓和意外强化了降息预期，触发资金回流黄金。全球央行持续增持黄金，中国央行4月购金量达8.09吨，创阶段性新高。此外，光伏、新能源车及AI硬件需求激增，使得白银工业用途占比升至55%，全球库存仅覆盖1.2个月消费量，供需缺口放大了价格弹性。金银价格经历5月初超跌后，多头资金借势推高行情，COMEX白银未平仓合约激增，反映投机资金活跃。
机构观点分化明显，摩根士丹利预测年底金价将达5200美元，高盛看涨白银至100美元，强调工业缺口的持续性。花旗则提示技术面超买，急涨后回撤幅度可能达到20%-50%。白银波动率创40年新高，单日振幅可达30%。
去美元化趋势和地缘不确定性构成长期支撑，但需警惕美国CPI数据波动、交易所保证金上调引发的流动性风险。母亲节期间5克小克重金饰热销，反映了普通消费者偏好实用型产品。专业投资者倾向于分批布局，避免追高。历史数据显示，急涨行情后易出现深度回调。白银涨价传导至光伏组件成本，可能加速替代材料的研发。
上周金银暴涨的本质是货币预期、工业刚需与市场情绪的共振。当前金银比降至59:1，远低于70:1的历史均值，表明白银仍具相对估值优势。然而，当市场狂欢时，风险往往潜伏于流动性骤变的阴影中。
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