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2026-06-04
欧洲中央银行6月2日发布报告称，截至2025年底，黄金在全球官方储备资产总额中的占比从2023年底的16%大幅攀升至27%，超过美国国债5个百分点，成为全球官方储备第一大资产。2025年，全球前五大央行买家依次为波兰、哈萨克斯坦、巴西、中国和土耳其。
数十年来，美国国债一直是全球官方储备中最重要的核心资产。多家机构认为，黄金跃升为全球第一大储备资产的主要原因是金价快速上涨带来的黄金资产价值提升。数据显示，伦敦现货黄金价格在2024年经历27%的上涨后，2025年涨幅达65%，成为1979年以来金价涨幅最大的一年。这意味着即使不考虑央行主动购金，现有黄金储备的估值也已大幅提升。
全球央行持续多年购金且步伐加速，也是黄金储备地位跃升的重要原因。欧央行报告指出，全球央行购金体现了增强资产负债表韧性的努力。从2024年黄金首次超过欧元成为全球官方储备第二大资产，到2025年首次超过美债，这背后既有实现储备资产多元化的推动，也有对冲地缘政治风险的考量。世界黄金协会数据显示，2022年至2024年，全球央行每年购金量均超过1000吨，2025年购金量达863吨，相较2010年至2021年间的年平均值大幅攀升。截至今年3月底，全球央行黄金储备总量达3.7万吨。
黄金被储备管理者视为一种投资组合多元化工具，用以对冲包括通胀、经济周期下行和违约在内的经济风险以及地缘政治风险。山东能源集团期现交易经理刘日成表示，黄金的核心避险价值源于稀缺性带来的抗货币贬值属性，以及无主权信用、无交易对手风险的独特优势。极端情况下，黄金还可以对冲财政赤字激增等货币与宏观金融风险。此外，黄金具有较好的流动性，今年一季度土耳其央行卖出黄金换取外汇支撑本币里拉，便是依靠黄金高流动性应对风险的体现。
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