天气 
2026-06-14
SpaceX完成了美国历史上规模最大的IPO之一，这一事件在华尔街引发了激烈的估值争议。乐观派认为这是“世纪机遇”，目标价高达190美元；悲观派则批评其估值过高，公允价值不足IPO定价的一半。有机构甚至警告称，此次IPO的交易结构是对散户投资者的极大不利。
分析师们对SpaceX的商业逻辑存在根本性分歧。奥本海默给予乐观预期，目标价定为190美元，认为SpaceX具备技术突破能力，星链提供现金流支持，星舰充当成本开关，太空AI数据中心作为远期看涨期权。New Street Research同样持积极态度，给出了165美元的目标价。高盛也对SpaceX AI业务的长期增长极度乐观，预测到2030年其总收入可达4740亿美元，其中AI相关收入将达3220亿美元。Suro Capital风险投资家Evan Schlossman指出市场对创新企业有强劲需求，许多投资者愿意支付“马斯克溢价”。Mindset Wealth Management首席投资官Seth Hickle认为需求远超供给，许多人将投资SpaceX视为“最接近在工业革命时期投资铁路的机会”。
然而，看空阵营质疑SpaceX的估值透支和财务亏损。CFRA发布“卖出”评级，目标价仅115美元，理由是估值严重透支且星链利润被xAI和星舰消耗，AI业务缺乏竞争力。晨星分析师Nicolas Owens通过折现现金流模型测算，SpaceX的公允价值仅为7800亿美元，每股60美元，不足IPO定价的一半。他认为xAI业务可能成为“价值损毁因素”，太空AI数据中心成功的概率仅有7%。纽约大学教授达莫达兰直言真实估值应在1.3万亿美元左右，每股约99美元，当前定价过高。资深做空者Jim Chanos毫不留情地表示，任何合理的商业假设都无法在五年内使公司值上1.75万亿美元。Crosscheck Management首席投资官Todd Schoenberger认为当前散户兴趣过高，但人们实际上是在“交易”而非“投资”SpaceX，试图利用新闻头条中的溢价获利，几周后的走势存疑。
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