天气 
2026-06-16
2026年6月12日，SpaceX以SPCX为代码在纳斯达克挂牌，发行价为135美元，对应约1.77万亿美元的估值，是有史以来规模最大的IPO。当天美东时间9点半，美国股市照常开盘，但SPCX迟迟没有动静。指示性报价大约在10点15分才出现，正式的第一笔成交开在150美元附近，收盘报收160.95美元，比发行价高出约19%。
不少中国投资者对此感到困惑：股票上市首日为何不能立即交易？为什么需要等待承销商点头才能开始交易？而在沪深两市，新股上市首日从开盘那一刻就能交易，9点15分到9点25分集合竞价，9点30分之后连续竞价，买卖双方直接通过券商通道进入交易所撮合。
相比之下，纳斯达克的做法显得缓慢且专断。这种差异背后反映的是两种市场结构的不同。理解这一点，需要先回答一个基础问题：一只从未交易过的股票，它的第一个价格是从哪里来的？
任何已经上市的老股票都有前一日的收盘价作为参考，市场对它的价值有连续共识。但新股没有这个参考。135美元只是承销商根据路演簿子定下的一级市场发行价，反映的是参与配售的机构和散户的认购意愿，并不等于二级市场的成交价。实际上，当天一开盘，公开市场的供需就将其推到了150美元。
如何在没有历史价格的情况下，撮合出一个相对稳定、不会一开盘就崩盘或暴涨的第一笔成交价？纳斯达克采用了一套叫做IPO Cross的机制。开盘前有一段“只显示、不成交”的时段，各方可以挂单、改单、撤单，交易所实时播报指示价、配对股数和买卖失衡量，但不产生任何成交。主承销商（这次是高盛）会盯着不断变化的订单簿，只有判断价格收敛、买卖大致平衡时，才会按下放行键。此时，集合竞价一次性撮合出开盘价，连续交易才真正开始。
猜你喜欢
2025-06-27
年薪2亿欧仍为足坛第一！40岁C罗继续征...
6月26日，据FIFA国际足联消息，40岁的葡萄牙前锋C罗已与沙特联球队利雅得胜利完成续约。C罗于2023年转会加盟利雅得胜利，至今共代表球队出场105次，贡献...
READ MORE
2025-10-24
人民日报点赞“卷尺哥” 城市治理新标杆
近日，深圳一位热心市民“卷尺哥”引起了广泛关注。从2023年3月起，他带着一把卷尺，在深圳的大街小巷穿梭，专门寻找公共设施的问题。令人惊讶的是，他指出的每个问题...
READ MORE
2025-07-01
钟睒睒34亿投资山西女首富 布局重组胶原...
当华熙生物与巨子生物在重组胶原蛋白领域的竞争稍歇，前首富钟睒睒已悄然进入这一赛道。锦波生物发布公告称，其向钟睒睒旗下养生堂定向发行股份募资不超过20亿元，同时创...
READ MORE
2025-07-01
37岁男子糖尿病7年不重视致截肢失明 忽...
37岁男子糖尿病7年不重视致截肢失明 忽视并发症酿悲剧！近日，福建一名37岁的陈先生因长期忽视糖尿病管理而遭受严重后果。七年前，陈先生被确诊为糖尿病患者，但他并...
READ MORE
2025-07-01
湖北咸丰暴雨公交停运学校停课 当地已紧急...
7月1日，湖北恩施咸丰遭遇特大暴雨袭击，咸丰县城4时断电，目前抢修中，当地已紧急转移8000余人。 据咸丰县教育局综合办公室消息，城区学校（含曲江）各走读制学校...
READ MORE最新发布
-
年薪2亿欧仍为足坛第一！40岁C罗继续征战沙特联，续约2年至...
国际新闻, 2025-06-27 -
人民日报点赞“卷尺哥” 城市治理新标杆
国际新闻, 2025-10-24 -
钟睒睒34亿投资山西女首富 布局重组胶原蛋白赛道
国际新闻, 2025-07-01 -
37岁男子糖尿病7年不重视致截肢失明 忽视并发症酿悲剧
国际新闻, 2025-07-01 -
湖北咸丰暴雨公交停运学校停课 当地已紧急转移8000余人
国际新闻, 2025-07-01
