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2026-06-17
2026年6月16日，日本央行在为期两天的货币政策会议后宣布将政策目标利率由0.75%上调25个基点至1.0%。同时，自2027年4月起暂停缩减购债规模，将月度国债购买额稳定在约2万亿日元。这一“加息+停缩”的政策组合在一定程度上对冲了加息的紧缩效应，未能向市场释放出明确的强力“鹰派”信号。
为防止经济过热、释放汇率贬值压力以及增加债券市场的流动性，日本央行自2024年起逐步推进货币政策正常化。2024年内两度上调政策目标利率，从零利率水平提升至0.25%。2025年1月，进一步加息25个基点至0.50%，创下自2007年以来最大单次加息幅度。同年12月，再次加息25个基点，将政策目标利率上调至0.75%，创1995年以来最高水平。
2026年6月15－16日，日本央行宣布将政策利率上调25个基点至1.0%，这是自1995年以来首次重返1%，创近31年来最高纪录。同时决定自2026年6月起至2027年1－3月期间，每自然季度减少约2,000亿日元的国债月度购买计划额度；自2027年4月起暂停缩减购债规模，将月度购买规模维持在约2万亿日元。若长期利率快速上升，央行将灵活应对，不受月度购买计划限制地增加国债购买规模，并实施固定利率购债操作及以集合担保为对象的资金供应操作。
日本央行此次加息的直接原因是中东地缘政治局势持续紧张引发的能源价格飙升与输入性通胀急剧升温。日本严重依赖中东原油进口，截至2026年2月，日本对中东原油的进口依赖度超过94%，其中沙特、阿联酋、科威特和卡塔尔四国石油进口占总进口量的90%以上。美以对伊战争爆发后，霍尔木兹海峡航运实际陷入停滞，大量日本相关船只被迫滞留波斯湾内，石油供应链接近断裂。尽管日本政府紧急启动能源多元化战略，但短期内供应缺口与运输成本攀升已对物价形成猛烈冲击。2026年4月和5月，日本PPI分别同比上涨5.3%和6.3%，创2023年3月以来最大增幅。原材料和能源涨价已从企业交易端逐步传导至更广泛的消费价格领域。
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