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2026-09-15
近期A股市场出现缩量调整，海外流动性预期收紧影响了投资者的风险偏好，市场情绪变得谨慎。自9月以来，A股市场的成交额从8月份的2.7万亿元高点回落至2万亿元以下，9月14日进一步降至1.64万亿元，显示出市场资金参与度明显下降。
多位机构人士认为，短期外部扰动不会改变A股市场中期向好趋势。上市公司业绩兑现和科技产业主线共同构筑了市场的韧性基础。东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果表示，虽然海外通胀与利率中枢高企是中期格局，但短期内美国通胀数据明朗，加息预期被市场消化后，有助于市场风险偏好趋稳。市场预期美联储加息是大概率事件，但在通胀压力尚未明显缓解的情况下，市场继续上调9月份美联储加息的概率，并对后续加息次数预期有所上升。中信建投资深策略分析师夏凡捷认为，A股有望迎来变盘时点，或将开启反攻行情，这轮反攻行情可能持续到10月28日下一次美联储FOMC会议之前，市场焦点将转向三季报业绩的兑现能力。
中金公司研究部国内策略首席分析师李求索指出，当前外部扰动对A股的影响仍偏阶段性，对市场中期走势不必悲观，市场长期稳定趋势有望延续。中航证券首席经济学家董忠云认为，9月份美联储或预防式加息，但后续空间有限。市场已计入年内约两次加息预期，短期A股或仍震荡，建议逢低布局，等待靴子落地。从中长期看，科创50、沪深300指数成份股公司的业绩增速均有望于四季度再创新高；盈利驱动下，A股下半年有望震荡上行，科技成长风格相对占优。
广发证券策略首席分析师刘晨明表示，当前A股市场向上的核心驱动力正在从估值修复转向业绩兑现，且这一趋势在下半年有望进一步强化。从中报数据来看，A股总量收入与利润增速保持正增长并提速，预计全年A股非金融企业有望维持15%以上的利润增速。这一双位数业绩表现主要来自资源品与科技行业的支撑。兴业证券经济与金融研究院首席策略分析师张启尧认为，上市公司的盈利能力是市场企稳的重要支撑。即使全球偏紧的流动性环境对估值形成压制，但盈利仍是市场整体能够企稳、部分行业能够走出结构性亮点的重要因素。
近期市场结构上的一些关键变化正在酝酿，科技主线再度成为市场关注的方向。申万宏源首席策略分析师傅静涛认为，A股市场的中期性价比正在消化途中。前期市场调整，A股尤其是科技公司的市盈率（PE）估值自高位以来有所消化，部分制造、周期、消费行业的PE估值已经回到历史低位。方正证券首席经济学家燕翔表示，多重积极利好因素决定了中国资本市场长期向好的趋势不会改变：国内经济中长期向好态势不变，A股估值目前仍处于合理区间，上市公司质量稳步提升夯实微观基础，分红回购不断增加提高投资者回报，耐心资本持续流入助力市场健康发展。
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