天气 
2026-09-17
8月美债收益率飙升期间，金价不降反升，表明信用逻辑已部分压倒机会成本逻辑，金价回调空间可能有限。全球黄金ETF再掀吸金潮，8月净流入达180亿美元，创下有记录以来单月第二大净流入规模，北美与欧洲上市基金是本轮资金涌入的主要推手。
价格方面，8月伦敦金现货价格从4000美元/盎司附近攀升至4500美元/盎司附近；进入9月后，金价转入震荡整理，一度跌破4300美元/盎司。美联储议息会议临近之际，市场对金价后续走向高度关注。与此同时，内地资金仍在逆势布局，9月14日，黄金ETF华安单日净流入近10亿元，位居内地ETF榜首。
伍超明指出，本轮行情的特殊之处在于利率上行的根源是财政担忧而非经济过热。8月美债收益率飙升期间金价不降反升，说明信用逻辑已部分压倒机会成本逻辑，金价回调空间或有限。
世界黄金协会发布的报告显示，8月全球黄金ETF资金净流入达180亿美元，创下有记录以来月度净流入规模第二大的纪录。北美录得有记录以来第三大月度净流入，欧洲则创下最大月度净流入。资金正向流入叠加金价上涨，推动全球黄金ETF管理资产规模增长16%，达到6150亿美元。黄金总持有量增加121吨，至4189吨，创历史新高。
对于资金增持黄金的原因，世界黄金协会归纳为三方面：一是日元干预与外汇政策担忧；二是财政与国债市场担忧；三是金价上涨突破关键技术点位吸引更多战术性和机构性需求。伍超明认为，金价强劲反弹带来的赚钱效应吸引了欧美资金大规模回流。黄金ETF交易便捷、流动性好，天然成为承接这轮配置需求的工具，资金流入与金价上涨形成正反馈。
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