天气 
2025-07-15
随着银行股持续走强，银行可转债市场正经历一轮显著的供给收缩。据统计，银行转债余额已从2023年高峰时的近3000亿元减少至当前的约1500亿元。今年以来，成银转债、苏行转债等5只银行转债相继触发强赎，加上中信转债、浦发转债年内到期，退出市场的银行转债规模或达千亿元。这一趋势仍在加速，常熟银行、上海银行等转债价格已逼近赎回触发价。
银行转债集中退市不仅加剧了转债市场整体缩量压力，更对机构投资者的资产配置策略形成直接冲击。作为底仓品种，银行转债因高股息、低信用风险等特性备受公募基金、险资、理财子青睐。面对优质资产的快速流失，部分机构已开始转向非银金融、公用事业类高评级转债，也有投资者考虑通过构建对冲组合或切换至纯债资产来应对。
南京银行近日发布的公告显示，7月14日为南银转债最后一个交易日，7月17日为最后一个转股日。提前赎回完成后，南银转债将自7月18日起在上海证券交易所摘牌。杭州银行发行的150亿元可转债也已完成市场化转股和摘牌。Wind数据显示，截至7月14日，今年以来共有成银转债、苏行转债、齐鲁转债、杭银转债、南银转债5只银行转债触及强赎区。中信转债于今年3月到期摘牌，浦发转债将于今年10月到期。这意味着，如下半年未有新银行可转债发行，今年银行转债余额将较去年末至少缩水925亿元。
拉长时间线看，银行转债市场正经历供给收缩，存量规模与市场占比均出现大幅下降。国海证券研报统计显示，银行转债余额已从2023年高峰时的近3000亿元减少至当前的约1500亿元，市场占比也由峰值约38.97%下滑至约22.64%。目前市场上仅存浦发转债、兴业转债等9只银行转债。其中，常熟银行、上海银行、重庆银行的可转债最新收盘价已接近赎回触发价，随时可能加入退场行列。
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