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2025-07-17
2025年A股定增市场呈现明显回暖趋势。根据Wind数据，年内已有66家上市公司完成定增，合计募资规模超6500亿元，远超2024年同期的募资规模。今年以来的定增项目多数出现浮盈，标志着定增市场进入“量质齐升”的新阶段。
今年定增规模爆发与国有银行巨额定增相关。目前，中国银行、邮储银行、交通银行、建设银行已完成合计5200亿元定增。其中，中国银行募资1650亿元，邮储银行募资1300亿元，交通银行募资1200亿元，建设银行募资1050亿元。
受访人士表示，2025年定增市场的火爆是政策松绑与产业需求的结果，也是A股市场融资功能修复的重要标志。随着机构投资者话语权提升与定价机制市场化改革深化，定增市场正从“规模扩张”转向“结构优化”，为实体经济高质量发展提供长期资本支持。
7月15日，欧菲光、大千生态、中华企业等多家上市公司发布了定增预案或定增进展。欧菲光披露了定增进展，拟通过发行股份及支付现金的方式购买欧菲微电子（南昌）有限公司的28.2461%股份，同时向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。公司表示，自交易预案披露以来，各项工作积极推进，但尽职调查、审计、评估等工作尚未完成。
以发行日期为统计口径，今年以来，已有66家上市公司完成71笔定增，合计定增募资金额达6517.89亿元，远超去年同期水平。定增市场的爆发源于政策、产业与资金的协同发力。新规实施后，战略投资者认定标准放宽，定价基准日选择更灵活，发行底价折扣率从90%降至80%，显著降低了企业融资门槛。宏观经济回暖带动企业盈利预期改善，央行降准释放流动性，市场风险偏好显著提升。
据财通基金研究，今年以来定增投资的热情和参与度都相对较高，需求良好。定增供给主要取决于审核速度以及发行速度，审核提供新的增量标的，可以作为供给的一种前瞻指标。Wind数据显示，2025年2月开始定增审核提速显著，整体审核速度快于去年同期。截至2025年7月6日，2025年定增审批通过项目已经超过2024年全年。财通基金预计2025年定增整体供给较2024年或更为积极。
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