天气 
2025-08-12
浙商证券发布研报指出，自2005年以来，A股经历了三轮“系统性牛市”和一轮“结构性牛市”。当前，A股正经历历史上第一次“系统性‘慢’牛”。宏观层面，风险偏好的提升和无风险利率的下降推动了“系统性牛市”的形成；中国崛起和中国优势则形成了“慢”牛格局。技术与量化维度显示，人民币兑美元汇率步入稳定升值节奏，上证指数走势超预期，市场中枢抬升催生“系统性”牛市。同时，“上滚峰”筹码结构和板块节奏分化也表明“慢”牛格局正在形成。
预计上证指数中长期目标将不再局限于挑战2024年10月8日的3674高点附近，有望稳扎稳打、挑战更高水平。投资建议方面，应关注“大金融+泛科技”。在牛市思维下，采用“1+X”配置思路，关注金融和科技领域以提高胜率；同时关注低位的房地产和工程机械以提高赔率。在“慢”牛格局和中国崛起背景下，应关注具有对外优势和景气度提升的创新药和新能源，以及对内防御、具有“压舱石”作用的银行。
自2005年4月国家开启股权分置改革以来，A股市场共经历了四轮牛市。前三轮为“系统性牛市”，上涨斜率陡峭；第四轮为“结构性牛市”，上涨斜率较为平缓，主要受资本市场改革和流动性宽松推动。2024年的“924”行情启动确立了市场长周期底部，2025年4月7日后市场走强，标志着A股史上第五轮牛市的到来。
宏观层面上，风险偏好提升和无风险利率下行共同推动了“系统性牛市”。政策、贸易、军事等多方面的改观有助于降低市场对不确定性的担忧。政策方面，“924”金融组合拳和推动中长期资金入市等措施对资本市场的支持力度空前。贸易方面，中国应对中美经贸摩擦的态度从容且坚决。军事方面，中国军工产品性能和实战能力获得高度认可。此外，无风险利率大幅下行，一方面由于地产、信托、理财等投资渠道受限，居民资产面临再配置，A股有望迎来增量资金；另一方面，无风险利率下行也将进一步抬升A股的估值中枢。
猜你喜欢
2025-07-04
全新上汽奥迪A5L Sportback开...
全新上汽奥迪A5LSportback开启预售，分为5款车型，豪华型、尊享quattro型、首发限量版，以及标配华为乾崑智驾技术的智领型和智领quattro型，限...
READ MORE
2025-07-01
香港回归祖国28周年 同心携手创辉煌
6月30日，香港体育馆举办了庆祝香港回归祖国28周年的活动启动仪式。此次活动主题为“同心携手创辉煌 由治及兴谱新篇”。 香港特区行政长官李家超在启动礼上致辞表示...
READ MORE
2025-06-27
DOTA2青训计划开启，迎接赛事黄金时代
在CNDOTA2电竞生态即将迎来变革的2025年，XG老板杨一清正在以破釜沉舟的姿态重塑人才培养体系，于6月26日与亚运冠军教练张志成...
READ MORE
2025-06-27
《神奇4侠》曝终极预告 神奇先生×隐形女...
6月26日，MCU漫威电影宇宙第六阶段开篇作《神奇4侠：初露锋芒》（TheFantasticFour:FirstSteps）发布终极预告及海报，由马特·沙克曼执...
READ MORE
2025-07-04
无主之地4真会玩！成都郑州北京彩蛋接连整...
众所周知,无主之地系列一直是国内玩家的忠实“舔狗”,三代在2019年就上了全中文配音,国区定价全球最低,四代也是同款套餐跟上!
READ MORE最新发布
-
全新上汽奥迪A5L Sportback开启预售 限时臻享26...
综合新闻, 2025-07-04 -
香港回归祖国28周年 同心携手创辉煌
综合新闻, 2025-07-01 -
DOTA2青训计划开启，迎接赛事黄金时代
综合新闻, 2025-06-27 -
《神奇4侠》曝终极预告 神奇先生×隐形女宝宝亮相
综合新闻, 2025-06-27 -
无主之地4真会玩！成都郑州北京彩蛋接连整活，上海BW终极一“...
综合新闻, 2025-07-04
