天气 
2025-08-14
李大霄称牛市信号弹已经打响 警惕泡沫风险！市场狂欢中，只有少数人听见了泡沫破裂的细微声响。资本永不眠，2025年初的A股市场，3300点上方的2万亿日成交量让投资者陷入集体狂欢，李大霄却发出了刺耳的警告：“这是一个巨大的泡沫，已经在初步形成之中。”
当债券市场出现50年期1.9%、30年期1.8%、10年期破1.6%的收益率水平时，这位以“地球顶”预言闻名的分析师再次敲响警钟——债市泡沫已经爆破，但这一预警几乎无人理会。
在李大霄的市场分析框架中，泡沫形成遵循着清晰的“制造-鼓吹-享受”三阶段。他在2015年4月就曾警告，“A股的历史充分证明，任何泡沫行为在扩容面前是何等脆弱，不堪一击。”十年后，同样的剧情再次上演。2025年初的债市泡沫被李大霄形容为“透支了两代甚至2.5代从业人员的职业生涯”。
整个行业陷入集体误判时，风险错配和过度营销成为市场的主旋律。债券收益率低至不合理水平，却无人警惕，因为“主流观点就是认为股市不好，债市是大牛”。
市场估值数据揭示了令人不安的现实。2020年7月，李大霄曾指出：纳斯达克指数市盈率48.1倍已经高企，而A股某板块市盈率竟高达79.8倍，市净率达到9.16倍。这种估值水平意味着什么？李大霄给出了一个形象的比喻：如果将整个板块当作一个股票，整体上要求90%的增长。
2015年创业板的疯狂更令人咋舌。当时创业板股息率仅为0.13%，需要769年才能回本。李大霄对此讽刺道：“由一个人来制造泡沫，而第二人来鼓吹泡沫，再带领一群人来享受泡沫。”当人们发现自己站在峰顶时，“最先鼓吹泡沫的两个人早已下山，同时撤走登山梯。”留下的只有恐慌和无路可退的投资者。
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