天气 
2025-08-18
每当沪指冲击整数关口时，大金融板块成为胜负手。作为A股权重最大的行业，金融板块对市场能否站稳关键点位起决定作用。尤其是证券板块作为牛市旗手意义重大。在大盘指数再次冲击3700点关口时，周五证券板块盘中一度大涨近6%，其中长城证券三连板，天风证券、大智慧涨停。从基本面来看，随着多家券商发布2025年中期业绩预告，市场开始减少对券商业绩放缓的担忧。消息面显示，8月13日—14日共有3家中小券商率先披露2025年上半年业绩，成为今年首批公布“成绩单”的证券公司。数据显示，中小券商净利润实现高增长，其中江海证券大增13倍。自营业务为中小券商业绩增长的主要驱动力。此外，随着9月美联储大概率重启降息周期，这或将打开国内降息空间，对金融股形成重要积极影响。
继光模块、PCB行情之后，AI算力产业链中的液冷方向近期受到资金持续关注，液冷板块集体爆发。目前，液冷行业渗透率较低，需求尚未全面铺开。当前国内仅部分通算中心、智算中心采用液冷，主要因芯片功耗未普遍突破风冷极限，液冷仅在高功耗集群中成为刚需，导致当下液冷的行业渗透率相对较低。对比光模块、PCB的“必需品”属性，液冷仍处于“高潜力但低占比”阶段。从技术落地与规模化应用视角看，海内外算力巨头的技术持续迭代，芯片功耗大幅攀升，高端芯片的应用需配套液冷。英伟达GB300系列服务器将于2025年下半年上市，单机柜功耗较高，远超风冷极限，或引领全球云服务商全面采用液冷方案。预计液冷行业的基本面将在2025年下半年至2026年迎来快速增长阶段。
越声理财认为，目前各大指数继续走高，尤其是创业板指数连续大涨再创新高。市场仅震荡一天后，周五就重拾升势，说明这种市场非常强势。对这波行情要看得远一点，改变以前的熊市思维，要有牛市思维，继续看好市场的观点不变。不过，需要强调的是，现在是结构性牛市，不是普涨行情，是资金抱团和量化轮动并存的行情，板块和个股都会轮动，而资金抱团的趋势股会强者恒强。因此，操作上应淡化指数寻找机会，关注算力、机器人、创新药、半导体、军工、“反内卷”等科技成长方向。
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