天气 
2025-08-24
三大运营商2025年中净利润增长超过5%，但实际现金能力削弱。自由现金流普遍下滑，尤其中国移动同比降62%。主要原因是政企业务应收账款激增（移动/电信分别增长25%/26%）和坏账准备暴增（移动达379亿），导致经营现金流恶化。尽管资本支出减少短期内改善了部分现金流，但这反映了“增收不增现”的业务低效问题，运营商需要转向高质量发展。
中国移动2025年中的自由现金流同比暴跌62%，显示出实际现金获取能力显著弱化。三大运营商经营现金流恶化的主要原因是政企回款慢，应收账款增幅均超19%。中国移动的现金流恶化预示2026年资本开支可能大幅缩减，而电信联通则通过压降投资勉强维持自由现金流微增。
政企业务扩张遗留大量呆坏账，中国移动1年以上政企坏账达217亿，计提坏账准备激增（2024年增长67%，2025年增长33%）。这种“低效无效业务”带来账面收入却无现金流入，中移动坦承需放弃此类业务追求有现金流的利润。
唯收入论英雄的时代已经终结，政企业务必须避免“账面增收现金失血”，否则将成为吞噬现金流的沼泽而非增长引擎。三大运营商相继发布2025年上半年经营业绩，虽然营收水平基本持平，净利润都实现了5%以上的同比增长，但自由现金流指标的下滑显示其可用于分红或再投资的实际现金能力在削弱。
猜你喜欢
2025-07-04
全新上汽奥迪A5L Sportback开...
全新上汽奥迪A5LSportback开启预售，分为5款车型，豪华型、尊享quattro型、首发限量版，以及标配华为乾崑智驾技术的智领型和智领quattro型，限...
READ MORE
2025-08-10
男子发评论被拘后翻案 官方调查 两年曲折...
2025年6月25日，49岁的湖南湘阴人肖新良收到了一份期待已久的判决，这份判决撤销了他曾接受的行政拘留处罚。从2023年7月开始，经历两年时间，两次上诉，三次...
READ MORE
2025-08-13
安吉丽娜·朱莉×道格·里曼！出演电影《主...
据外媒报道，安吉丽娜·朱莉将与《史密斯夫妇》的老搭档道格·里曼再度合作，出演一部间谍惊悚片《主动出击》（TheInitiative），环球影业正在洽谈接手这个热...
READ MORE
2025-08-09
莫迪与普京通话讨论俄乌冲突等问题 重申和...
当地时间8日晚间，印度总理莫迪与俄罗斯总统普京进行了电话交谈。普京简要介绍了乌克兰问题的最新进展，莫迪重申了对于和平解决冲突的一贯立场。双方领导人重申致力于进一...
READ MORE
2025-08-07
从 DeepSeek-V3 到 Kimi...
选自 Ahead of AI 作者：Sebastian Raschka 机器之心编译 自首次提出 GPT 架构以来，转眼已经过去了七年。 如果从 2019 年的...
READ MORE最新发布
-
全新上汽奥迪A5L Sportback开启预售 限时臻享26...
综合新闻, 2025-07-04 -
男子发评论被拘后翻案 官方调查 两年曲折终获清白
综合新闻, 2025-08-10 -
安吉丽娜·朱莉×道格·里曼！出演电影《主动出击》
综合新闻, 2025-08-13 -
莫迪与普京通话讨论俄乌冲突等问题 重申和平解决立场
综合新闻, 2025-08-09 -
从 DeepSeek-V3 到 Kimi K2 ，一文看懂 ...
综合新闻, 2025-08-07
