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2026-06-04
6月1日，谷歌宣布了一项总额高达800亿美元的股权融资计划。这是谷歌近二十年来首次重启股权融资，上一次通过增发从资本市场募资还是在2006年。根据披露，这笔800亿美元融资将分三步完成：其中300亿美元为包销发行，资金由投行兜底；400亿美元为ATM发行，即从2026年三季度开始，根据市场情况不定时、按市价逐步增发；剩余100亿美元，则定向出售给伯克希尔。
与此同时，伯克希尔对谷歌的投资也在加速。2025年三季度，伯克希尔首次建仓谷歌，季末持仓市值约50亿美元；到2026年一季度，持仓市值已增至超过160亿美元。若将本次100亿美元定向增发计算在内，伯克希尔持有的谷歌股票市值将接近300亿美元，成为其美股前五大持仓之一，规模大致与可口可乐相当。
对整个算力链而言，谷歌的股权融资是一个复杂的消息。一方面，谷歌等大型科技公司是当前全球算力链条最终的付费方，其选择以超常规股权融资押注AI基础设施，意味着算力链条业绩的确定性被进一步强化。另一方面，这也表明AI资本开支的强度已经开始超出科技巨头单靠经营现金流从容覆盖的舒适区。
在招股宣传文件中，谷歌提到几个关键数据：2026年资本支出预计为1800到1900亿美元（较2025年翻倍），同时预计2027年的资本支出将大幅增长；截至2026年3月31日的12个月里，公司实现了1740亿美元的经营现金流；过去一年，谷歌通过发行债券筹集了超过850亿美元资金，债务总额超过1000亿美元。2026年谷歌基本会打光年度利润和经营现金流，如果2027年资本开支继续大幅增长，在当前无风险利率高位背景下，公司必然要通过股权融资来补充弹药。
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