天气 
2026-06-13
中国政府负债率合理，债务对应大量优质资产，风险总体可控。近期，政府债券余额首次突破100万亿元，达到100.6万亿元，同比增长15.1%。这一数据来源于中国人民银行2026年5月发布的金融统计数据报告。
政府债务余额的增长反映了近年来中国为应对经济下行压力而采取的积极财政政策。一方面，政府增加了举债力度，以筹集更多资金用于民生和重大项目建设，从而稳定投资和经济；另一方面，地方政府通过发行债券置换存量隐性债务，将隐性债务显性化，这也推高了政府债券余额。
尽管政府债务余额绝对规模较大，但多位专家认为总体债务风险安全可控，中央政府仍有较大的举债空间。这主要基于以下几点理由：首先，从衡量政府债务风险的指标来看，中国的负债率并不算高，处于中等水平。根据财政部数据，2024年末中国全口径政府负债率为68.7%，明显低于G20国家平均政府负债率118.2%和G7国家平均政府负债率123.2%。财政部多次表示，我国政府负债率处于合理区间，风险安全可控。
其次，中国政府债务资金主要用于交通、市政、能源、水利等项目建设，这些项目能够产生持续性收益，推动经济增长，并成为偿债的重要来源。截至2024年末，全国行政事业性国有资产总额为68.2万亿元，净资产为55.4万亿元。此外，中国还拥有庞大的企业国有资产、金融国有资产和国有自然资产。同时，中国财政收入规模较大，2025年全国一般公共预算收入、政府性基金预算收入、国有资本经营预算收入合计约28万亿元，保证了政府能够按时还本付息。
最后，中国的债务结构以内债为主，国内储蓄率保持在44%以上高位，使得内部债务来源更为稳定。外债占总债务量的比重约为5%，外部风险敞口较低，使中国可以不受外部干扰，平滑处理自己的债务。
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