天气 
2026-06-19
宝马汽车业务的利润率即将退回到疫情冲击和全球金融危机时期的水平。6月17日，宝马集团发布公告，全面下调2026财年核心财务指引。汽车业务息税前利润率预期从4%至6%大幅调低至1%至3%，全球交付量预期从“与上年持平”修正为“小幅下滑”，税前利润跌幅预计超过15%。
在可比的近二十年数据中，宝马汽车业务息税前利润率只有在重大危机时期落入1%至3%的区间或更低。例如，2020年新冠疫情冲击全球生产和销售时，这一指标降至2.7%；2008年全球金融危机爆发时降至1.4%，次年进一步跌至-0.6%。
宝马将本次下调预期归因于中东地缘冲突推高能源成本、各国关税持续施压，以及亚洲尤其是中国市场的价格战。中国市场被管理层视为此次下调预期的核心诱因。尽管欧洲和美国的销量有所上升，但无法弥补中国及亚太地区的下滑。2026年一季度，宝马税前利润为23.5亿欧元，下降了近四分之一。全球交付量为56.58万辆，同比减少3.5%；而中国市场共交付14.4万辆，同比下滑10%，在宝马全球主要区域市场中降幅最高。
公告发布后，总部位于巴黎的金融研究机构AlphaValue将宝马评级从“增持”下调至“减持”。该机构分析师Adrien Bragey表示：“中国不再是欧洲汽车公司的利润来源，而是竞争对手。”
宝马很早意识到今年中国市场将面临销量增长压力，并在年初启动了一轮大规模官降。经济参考报报道称，从入门到旗舰，宝马共计31款主力车型涉及调价，降幅普遍在10%以上。其中，共计24款车型降幅超10%，5款超20%，部分车型最高降价超30万元。
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