天气 
2026-07-14
在港股IPO解禁潮来袭之际，国产大模型厂商智谱和MiniMax纷纷启动了新一轮融资，并通过内部信回应市场波动，展示各自的战略方向。
作为国产大模型的领军企业，智谱明确表示将重心放在技术突破上，而非急于商业化。7月11日，智谱创始人唐杰发布了一封题为《巨浪已来》的内部信，宣布公司决定向上突破，不追求短期应用变现，而是直指AGI（通用人工智能）的下一个高地。为此，唐杰提出了TouchHigh计划，核心布局四大引擎：长程任务能力、自治智能体系统、完全自我训练和极致安全治理。这些举措旨在构建新一代记忆架构、大规模协同数字员工智能体生态、AI自训练合成数据体系以及投入百亿级资源攻坚模型可解释性研究。
唐杰还提出从一人公司到全自动化公司的演进路径，并引用了Google DeepMind关于超级智能的观点。同时，智谱发布了迄今能力最强的开源模型GLM-5.2，支持百万上下文，在长程任务上继续保持领先，面向全量用户开放，并将以最宽松的MIT协议正式开源。唐杰认为，“摸高”计划不仅挑战智能极限，还将让最前沿的能力尽可能地开放与普惠。
就在智谱发布内部信前一天，另一家大模型公司MiniMax也发布了由创始人兼CEO闫俊杰署名的内部信。与智谱的技术路线不同，MiniMax的内部信聚焦于管理激励。闫俊杰承诺不再从公司领取薪酬，并将在未来四年拿出相当于公司总股本4%的个人股份用于激励长期贡献团队成员，同时拿出1%的股份支持开源社区发展。闫俊杰强调，尽管市场会有波动，但前进的方向不会改变。
业内人士指出，智谱走深度底层攻坚路线，而MiniMax则侧重交互生态平台建设。国产大模型行业正从高速扩张走向结构性分化。从市场表现来看，MiniMax股价一度冲高后回落，最新市值降至842亿港元；智谱股价则稳定上涨，最新总市值达到7312亿港元，两者市值差距超过8倍。
面对IPO解禁潮带来的股价波动，两家公司都在加速再融资步伐。智谱启动约314亿港元配售，用于基座模型研发、算力基础设施建设、商业化拓展及全球生态布局。此次融资将成为国内大模型赛道企业上市后最大一笔股权融资。智谱表示，随着业务进展加快，原有募资计划下的资金使用节奏相应提速。此外，智谱正在推进A股科创板上市，拟募资金额合计150亿元。
另一方面，MiniMax日前完成了新一轮160亿港元融资，多家国际主权基金、长线基金、一线中资机构和顶级多策略基金参与其中。这笔融资将进一步补充资金储备，为后续AI基础设施投入、模型研发及全球商业化扩张提供支持。
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